Inflación 2012 en 7,48%; prevén se acelere
Dato. Baja de precios en diciembre fue clave para reducirla, igual gobierno incumplió meta
A. DE LOS REYES / M. DOBAL
La suba de precios al consumidor cerró 2012 en 7,48%, luego de que el dato de diciembre fuera el más bajo para ese mes en 50 años. Analistas creen que el efecto es temporal y los precios seguirán firmes en torno a 8% en este primer trimestre.
El Índice de Precios del Consumo (IPC) acumulaba una suba de 9,03% en los 12 meses cerrados en noviembre, pero el comportamiento deflacionario en diciembre (-0,73%) fue tan fuerte que permitió acotar la variación interanual a 7,48%. Economistas y consultoras creen que esto ayudará a las negociaciones salariales que tendrán lugar en enero.
El dato de inflación divulgado ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE) sorprendió a los analistas, que subestimaron el efecto de la bonificación «UTE Premia» en las tarifas de electricidad. La baja de los precios en diciembre se explicó casi exclusivamente por la evolución de la división «vivienda», incidida por la caída de 19,2% en el rubro electricidad.
Esto permitió que en diciembre se produjera el primer descenso de precios tras 24 meses consecutivos del IPC en alza. Se trató además de la mayor baja mensual que se registró desde noviembre de 1973.
Un acontecimiento de esas dimensiones pudo tener lugar también porque continuaba vigente el acuerdo que alcanzó el gobierno con los supermercados en octubre para que contuvieran los precios.
De hecho, la categoría de alimentos y bebidas no alcohólicas subió sus precios solo 0,25% en el mes, un alza acotada como la de noviembre (0,30%) si se compara con las observadas el resto del año que llevaron a que la suba de ese rubro en todo en 2012 fuera de 10,8%. Junto con educación, restaurantes y hoteles, salud y muebles y artículos para el hogar fue una de las divisiones que incrementaron sus precios por encima del IPC en el año (ver gráfico arriba).
La variación del índice de 7,48% en 2012, consolida nueve años con inflación debajo del 10% (ver gráfico central), el período más largo desde que existen datos. Aunque el número también supone el quinto año de incumplimiento del Banco Central (BCU) en nueve años de metas de inflación (las primeras se fijaron en diciembre de 2003).
La meta actual va de 4% a 6%, al igual que al cierre de 2011. Aquel año la inflación fue mayor (cerró en 8,6%) y en ningún mes la variación acumulada en 12 meses alcanzó el objetivo. Lo mismo ocurrió este año, donde incluso en seis meses la inflación anualizada se ubicó por encima de 8%.
La inflación de 2012 fue algo mayor en Montevideo (7,69%) que en el Interior (7,18%), según el INE. Según estimaciones de El País, a nivel nacional la inflación subyacente (que no toma en cuenta los componentes más volátiles del IPC) fue de 7,97% en el año y de 0,17% en diciembre.
La inflación de 7,48% en el año supone la segunda desaceleración desde el máximo que se había observado en octubre (9,11%). Pero el panorama para enero sigue siendo complicado. Sin la bonificación de UTE (que fue solo por diciembre), sumado al ajuste en el precio del boleto del ómnibus capitalino y de la cuota mutual que ya fueron anunciados, la suba de precios ese mes será de al menos 0,89% en enero, según estimaciones de El País.
Además, ayer a última hora se anunció la suba del precio de la carne (ver nota aparte) y los supermercados ya remarcaron los artículos cuyos precios estaban congelados. El as bajo la manga al que podría echar mano el gobierno es una rebaja de los combustibles. Ya tiene a favor la exoneración de Imesi a los artículos de tocador que decretó y rige desde el 1° de enero.
También cuenta con el apoyo del BCU, que en la reunión de su Comité de Política Monetaria del viernes resolvió elevar su tasa de interés de referencia de 9% a 9,25% al entender que «si no se avienta decididamente la amenaza inflacionaria, se corre el riesgo de interrumpir o incluso revertir parcialmente los logros en materia de crecimiento, competitividad, reducción de la pobreza y mejoras en la distribución de la riqueza».
En ese marco, los analistas privados consultados por El País descartan que la moderación en la suba de precios sea permanente y aseguran que el gobierno deberá continuar batallando contra la inflación en el primer trimestre de 2013.
En CPA estiman que «si bien la inflación 12 meses se redujo en forma considerable, esto no implica necesariamente que se hayan superado las tensiones sobre el sistema de precios», según un comunicado elaborado por sus expertos. De acuerdo a sus cálculos, en ausencia de la promoción de UTE la inflación 12 meses «se habría ubicado levemente por debajo de 8,5%».
A su vez, CPA entiende que la inflación subyacente «volvería a ubicarse por encima del 8,5% en el primer trimestre del 2013, dejando en evidencia que se mantienen las tensiones sobre el sistema de precios».
El economista Javier de Haedo, en tanto, remarcó como dato positivo que «la inflación subyacente por segundo mes da 0,2%», pero al proyectar los primeros meses de 2013 se inclinó por pensar que la suba de precios «difícilmente sea mucho más debajo o mucho más arriba de 8%». Afirmó que las medidas administrativas «hacen muy difícil estimar el IPC», pero aseguró que «la inflación se va a mantener firme».
En tanto, el socio de Oikos Pablo Moya resaltó que en los últimos 12 meses «de los principales rubros ponderados en la canasta, los que uno siente en el bolsillo han crecido por encima de 7,5%, porque alimentos y bebidas no alcohólicas, educación y salud han tenido un crecimiento de dos dígitos durante todo el año». Por eso, dijo que «sería una conclusión errónea» afirmar que la inflación se está desacelerando sino que se trata de «una cuestión puntual».
A juicio de Moya, la inflación se acentuará en enero y se situará todo el primer trimestre «arriba de 7% seguro».
SALARIOS. De Haedo afirmó que «el gobierno logró lo que pretendía, que era influir en la inflación pasada a efectos de que los acuerdos salariales y que las cláusulas gatillo sean más suaves de lo que hubieran sido». A su entender, si bien «decidió no desindexar la regla, actuó sobre el IPC, logrando el mismo efecto numérico».
Para De Haedo eso «es un dato muy importante» porque la corrección por desvío de la inflación pasada va a ser menor», lo que «contribuye a desespiralizar» y que el traslado de los costos salariales a precios sea más leve.
En CPA también consideran que la baja inflación de diciembre se traducirá «en un menor incremento de salarios en los ajustes de enero, ya que el componente de correctivo de inflación esperada toma como referencia el valor de cierre de la inflación a diciembre de 2012».
Moya opinó en otra dirección. «El dato inflacionario más bajo no asegura ajustes salariales más bajos ni que los trabajadores vayan a acotar sus aspiraciones», afirmó.
«Que efectivamente se negocie por debajo de lo que se venía negociando será resultado de cómo se posicionen los actores y existen elementos para decir que el 7,48% es un dato espurio porque no responde a la evolución normal de otros meses», expresó.
El País Digital
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A.FU.SEC. 